Как говорится в старинной поговорке: "Если вы долгое время просидели за карточным столом и не знаете, кто из участников слабый игрок, то слабый игрок - это вы". Ее смысл в какой-то степени можно применить и к фондовому рынку: достаточно посмотреть на то, кто избавлялся от акций в тот момент, когда компании проводили рекордные байбэки, - расклад сил "за столом" сразу становится ясным.
В начале года на американском фондовом рынке - по сути, центре финансового мира - царил оптимизм, связанный с ожиданиями репатриации капитала в США после налоговой реформы Дональда Трампа. Один из крупнейших банков страны - JPMorgan - сделал смелый прогноз, предсказав рекордный объем обратных выкупов акций на сумму $842 млрд.
Zerohedge
Действительно, корпорации по итогам первого полугодия стали единственными чистыми покупателями своих акций за исключением промышленного сектора. Однако такой ситуацией не преминули воспользоваться представители финансового сектора, в частности хедж-фонды: они стали чистыми продавцами на рынке акций. К такому выводу пришли эксперты Bank of America, основываясь на данных активности своих клиентов.
Zerohedge
Предыдущий рекорд был установлен в I квартале, когда была зафиксирована отметка $242,1 млрд.
Таким образом, общий объем байбэков в первом полугодии составил грандиозные $680 млрд, а это всего на $160 млрд меньше чем прогнозная цифра JPM на весь 2018 г.
Если тенденция продолжится в том же темпе, то по итогам года мы получим цифру в $1,35 трлн.
Для понимания масштабов происходящего TrimTabs отмечает, что суммой денег, направленной в прошлом квартале на обратные выкупы акций, можно было профинансировать бонусы размером в $1 тыс. для 6,8 млн работников за каждый торговый день.
Таким образом, на американском рынке акций на стороне покупателей доминируют сами корпорации, ведомые компаниями технологического сектора. Это объясняет, почему на фоне "торговых войн", обвала юаня, практически плоской кривой доходности трежерис и геополитического хаоса фондовые индексы продолжают двигаться вверх.
Zerohedge
И пока mainstream-медиа в Америке с гордостью рассказывают про растущий фондовый рынок и силу экономики, стоит обратить внимание на тех, кто активно избавляется от акций.
Взять, например, тот же Netflix. На графике видно, что каждый подъем стоимости акций сопровождается активными продажами инсайдеров.
Zerohedge
Комиссия по ценным бумагам и биржам США уже отметила злоупотребления инсайдеров. Руководители компаний грубо нарушали сроки объявлений о байбэках и продавали значительно больше, чем ранее, своих акций сразу же после того, как эти объявления попадали в новостные ленты, используя преимущества ценовых всплесков, которые зачастую сопровождают объявления об обратных выкупах акций.
Дело в том, что сразу после объявления о байбэке цена на акции начинает расти, и топ-менеджмент пользовался этим для продаж своих пакетов бумаг.