Золото сумело отметиться лучшей неделей с декабря на фоне падения доходности казначейских облигаций и ослабления доллара США. Впрочем, как только они стабилизировались, драгметалл застыл на месте. ABN Amro считает, что покупать его на текущих уровнях не стоит, ведь американская валюта может в любой момент пойти вверх, что заставит «быков» по XAUUSD в массовом порядке закрывать лонги. PAMP Group полагает, что лишь прорыв сопротивления на $1800 за унцию позволит золоту продолжить ралли.
Около 6 недель драгметалл сидел в торговом диапазоне $1680-1750, и лишь возвращение на рынок идей, господствовавших в конце 2020, позволило ему рвануть вверх. Тогда большинство инвесторов считало, что благодаря вакцинации и масштабным фискальным стимулам глобальная экономика начнет подниматься с колен и покупали рискованные активы. Будущее доллара США рисовалось мрачными красками, однако из-за медленной прививочной компании в Европе и локдаунов, экономика еврозоны, вероятнее всего, столкнулась с двойной рецессией, что серьезно ударило по евро. «Американец» же черпал силы в росте доходности казначейских облигаций, всерьез рассчитывая, что распродажи на рынке долга заставят ФРС действовать.
На самом деле нервы у Федрезерва оказались крепче, чем у рынка, и доходность облигаций начала падать, способствуя снижению индекса USD и росту XAUUSD. Управляющие активами в последнее время наращивают нетто-лонги по драгметаллу.
Динамика позиций финансовых менеджеров по золоту
Несмотря на сильную экономику за плечами, доллар США чувствует себя неуверенно. На рынке господствует идея, что Штаты станут локомотивом глобального экономического роста и потянут за собой остальные страны. Включая ориентированную на экспорт еврозону, где скорость вакцинации возрастает не по дням, а по часам. При этом динамика рисков разворота (разницы в премиях между опционами call и put) свидетельствует о дальнейшем ослаблении американской валюты.
Динамика рисков разворота по доллару США
Что касается доходности облигаций, то причиной ее снижения может быть как повышенная активность покупателей-нерезидентов, в первую очередь из Японии, так и разочарование инвесторов по поводу их неспособности вывести ФРС из равновесия. Центробанк, похоже, намерен допустить перегрев экономики и продолжит использовать ультра-мягкую монетарную политику достаточно долго. Это обстоятельство вселяет оптимизм в ряды «быков» по XAUUSD.
Инвесторы намерены внимательно следить за заседанием ЕЦБ и релизом данных по европейской деловой активности. Эти события наверняка повлияют на EURUSD и могут отразиться на золоте. Стоит Кристин Лагард отойти от «голубиной» риторики, евро и драгметалл тут же получат витамин роста. Не зря же золото традиционно воспринимается как анти-доллар.
Технически драгметалл продолжает реализовывать комбинацию паттернов «Двойное дно» и «Волны Вульфа». Сформированные на прорыве сопротивления на $1750 за унцию длинные позиции я рекомендую удерживать и периодически наращивать. Таргеты остаются прежними – $1835 и выше.
Золото, дневной график
