Как бы сильно ни выглядели данные по американской занятости за май, кризис еще не закончился. И когда он завершится, Штаты накопят гору долгов, их финансовое состояние ухудшится, что способно подорвать статус доллара как основной резервной валюты. В такие времена инвесторы бегут к золоту, позиции которого очень быстро восстановились после проседания к поддержке на $1675 за унцию, что позволило трейдерам сформировать длинные позиции в соответствии с моими предыдущими рекомендациями.
Commerzbank отмечает, что золотые ETF отметились трехдневным оттоком капитала, самым продолжительным с марта. Впечатленные ралли S&P 500, инвесторы искали деньги, чтобы успеть купить акции, и продавали продукты специализированных биржевых фондов. Впрочем, на мой взгляд, подобная стратегия очень быстро станет непопулярной: во-первых, драгметалл сумел быстро восстановить понесенные ранее потери; во-вторых, фондовые индексы нуждаются в коррекции. Их движение вверх всячески поддерживает Белый дом, утверждающий, что, несмотря на сильную статистику по американской занятости, дополнительный фискальный стимул все равно потребуется.
Еще неделю назад золото шагало по одной дороге с долларом США, однако уже тогда было понятно, что долго продолжаться их прямая корреляция не может. Прогнозы роста XAU/USD связаны с ожиданиями ослабления «американца». Рост двойного дефицита, расширение баланса ФРС и сохранение центробанком низких процентных ставок на протяжении длительного периода времени позволяют говорить о смене восходящей тенденции по индексу USD на нисходящую.
Динамика золота и доллара США
Действительно, только во втором квартале Казначейство выпустит в обращение облигации на $3 трлн, что приведет к увеличению госдолга до 130% от ВВП. Десять лет назад речь шла о цифре в 100%. При этом рост доходности из-за ожиданий V-образного восстановления экономики США заставит Федрезерв использовать японский и австралийский опыт таргетирования ставок долгового рынка. По мнению экспертов Bloomberg, это произойдет до сентября, а контроль будет осуществляться за 2- или 5-летними бумагами. Ограничив рост доходности, Джером Пауэлл и компания лишат доллар важного козыря. Одновременно ускорение инфляции будет приводить к снижению реальных ставок по казначейским облигациям, что является хорошей новостью для золота.
Динамика золота и доходности облигаций США
Кризис действительно еще не закончился, ФРС просто обязана использовать «голубиную» риторику на июньском заседании FOMC, чтобы не спровоцировать серьезную коррекцию на рынке акций, крайне неуместную в преддверии президентских выборов в США. По оценкам Всемирного банка, глобальный ВВП в 2020 сократится на 5,2%, а экономика развивающихся стран – на 2,5%, впервые за 60 лет.
Технически успешный штурм динамического сопротивления в виде скользящих средних и линии 1-3 паттерна 1-2-3 усилит риски возобновления северного похода драгметалла в направлении таргета на 161,8% по паттерну AB=CD. Сформированные от уровня $1675 за унцию лонги держим и наращиваем на прорывах сопротивлений.
Золото, дневной график
