На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети "Интернет", находящихся на территории Российской Федерации)

Долговой рынок потерял связь с реальностью

Москва, 29 марта - "Вести.Экономика" То что сейчас происходит на глобальном рынке можно называть это "японизацией", бегством в качество или ставкой на новую норму ФРС, но облигационные "быки" прорываются даже в не самые очевидные уголки долговых рынков развитых стран.

В то время как доходность индикативных казначейских бумаг США находится у минимумов с декабря 2017 г., а ставки по госдолгу Германии проваливаются все глубже в область отрицательных значений, столетние облигации, сопряженные с риском изменения процентных ставок, внезапно стали одними из лидеров рынка, пишет Bloomberg/

Капитализация облигаций с рейтингом инвестиционного уровня и высокодоходных бондов мира за последние три недели подскочила почти на $1,6 трлн до $55 трлн, а агрегированный индекс этих бондов стремительно приближается к рекордным максимумам, свидетельствуют данные, проанализированные агентством Bloomberg.

Инвесторы преодолели свои страхи перед ставками и теперь ждут, что центробанки будут подпитывать их прибыль до конца кредитного цикла, в то время как кривая доходности казначейских бумаг шлет сигналы о рецессии.

"Рынок инструментов с фиксированной доходностью сошел с ума, - сказал аналитик Futures First Риши Мишра. - Бегство в качество воистину сумасшедшее".

Облигации Австрии с погашением в 2117 г/ с начала года обеспечили отдачу примерно в 15%: инвесторы игнорируют неизбежную неопределенность, связанную с попытками делать ставки на сто лет вперед. Тридцатилетние бундесы, доходность которых составляет ничтожные 0,54%, подорожали на 7,7%, опередив более аппетитные "мусорные" облигации и бонды развивающихся рынков.

Темпы роста мирового ВВП в первом квартале остаются довольно высокими, но тренд не в сторону торможения. Больше всего рисков сконцентрировано в развивающихся странах.

На данный момент погоня за доходностью охватила и рынки корпоративного долга, хотя балансы компаний пострадают в случае замедления экономического роста, который скажется на их способности обслуживать высокую долговую нагрузку.

Добавим, на фоне повальной скупки облигаций по всему миру, Минфин РФ в I квартале разместил ОФЗ на 513,8 млрд руб., перевыполнив план в 450 млрд руб. на 14%.

Ранее "Вести. Экономики" писали, что доходности десятилетних облигаций Германии опустились ниже доходностей аналогичных облигаций Японии. Подобное уже происходило в октябре 2016 г. И практически все эксперты в один голос говорят, что это крайне неприятный сигнал.

Отметим также, ситуация особенно тяжела в Европе, где у ЕЦБ не было возможности нормализовать свою политику. Европа может встретить рецессию, в тот момент когда ставки по-прежнему отрицательные. У ЕЦБ по сути нет больше инструментов для стимулирования экономического роста.

 

 

Ссылка на первоисточник

Картина дня

наверх