Ни ЕЦБ, ни ФРС не смогли помочь инвесторам прояснить перспективы EURUSD. Европейский центробанк готов развязать валютную войну, чтобы удержать курс евро на текущем уровне. Но не станут ли его вербальные интервенции холостым выстрелом в воздух? Федрезерв так сильно хотел показать, что готов сидеть на обочине очень долго, что испугал финансовые рынки мрачными оценками состояния американской экономики. S&P 500 отметился худшим дневным падением с октября, потянув за собой вниз основную валютную пару, однако панического бегства «быков» так и не случилось.
На первый взгляд, предпосылок для коррекции EURUSD было более чем достаточно. МВФ нарисовал оптимистичную картину для экономики США, ожидая, что в течение следующих трех лет благодаря масштабным монетарным и фискальным стимулам американский ВВП будет расти в среднем на 5%. Штаты наверняка сумеют избежать рецессии в первом квартале, чего не скажешь о еврозоне. Вакцины в ЕС распространяются куда медленнее, чем в США, что наряду с дивергенцией в экономическом росте является важным козырем «медведей» по евро.
Если добавить к этому желание ЕЦБ убедить рынок, практически забывший о таком варианте как снижение ставки, в его неправоте, то возникает только одно желание. Продавать EURUSD. Проблема в том, что глобальный аппетит к риску слишком высок и, вероятнее всего, продолжит таким оставаться на фоне близких к рекордным минимумам ставок по облигациям в США. Как показывает история, ни один крупный откат S&P 500 не был реализован без предварительного роста доходности казначейских обязательств.
Динамика S&P 500 и доходности облигаций США
Рынок акций в Штатах обречен на ралли. Кто в этом сомневается, будет нести убытки по аналогии с хедж-фондами, связавшимися с GameStop. Дешевые деньги от ФРС и Конгресса превратили рядовых американцев в инвесторов, которые частенько игнорируют фундаментальные законы. В таких условиях активам-убежищам, включая доллар США, приходится непросто. Поэтому и потенциал коррекции EURUSD, вопреки дивергенциям в монетарной политике, экономическом росте и скорости распространения вакцин, выглядит ограниченным.
Напротив, у «быков» по евро могут появиться новые козыри на руках. Старт вакцинации выдался неудачным. Но кто знает, что будет дальше? В адрес ЕС раздается немало критики, Брюссель предъявляет все больше требований поставщикам препаратов, и, вполне вероятно, прогресс будет заметен уже очень скоро. А вместе с ним возобновят циркулировать слухи о снятии локдаунов и бурном росте ВВП еврозоны. Разгон немецкой инфляции в январе может углубить раскол в рядах Управляющего совета по поводу целесообразности покупки активов в прежнем объеме, что является «бычьим» фактором для евро.
Технически прорыв поддержки на 1,208 активирует дочерний паттерн AB=CD с таргетом на 1,195. Ввиду ограниченного потенциала коррекции, лонги по EURUSD станут актуальны в случае отбоя от этого уровня либо чуть выше – при неудачных штурмах поддержек на 1,199 и 1,204. Возврат пары выше 1,221 усилит риски активации материнского паттерна AB=CD и восстановления восходящего тренда.
EURUSD, дневной график
